华西证券：钢研高纳（300034）-中报业绩超预期，青岛产业基地成效显现

钢研高纳(300034)事件概述公司发布2021年半年度报告：21H1实现营收8.30亿元，同比增加24.12%；归母净利润1.76亿元，同比增加98.19%；营业利润2.08亿元，同比增加52.48%。分析判断:1、公司主营业务包括铸造高温合金、变形高温合金、新型高温合金等。铸造高温合金方面，公司拥有年产超千吨航空航天用高温合金母合金的能力，以及高温合金叶片、精密铸造合金制品等的批量交付能力；变形高温合金方面，公司在航空发动机盘锻件、汽轮机叶片防护片等方面具有先进生产技术；新型高温合金方面，公司具有制造先进航空发动机亟需的粉末高温合金和ODS合金的生产技术和能力。2、青岛高纳分红0.48亿元，青岛产业基地成效显现。21H1公司营业利润2.08亿元（+52.48%），主要原因是联营企业青岛高纳分红0.48亿元致投资收益同比增加0.49亿元，该分红具有可持续性。公司直接持有青岛高纳10%股权，联营企业青岛钢研（公司与钢研大慧各持有其50%股权，公司持有钢研大慧5%股权）持有青岛高纳90%股权。青岛高纳主要承担青岛产业基地的立项、建设、运营任务，而青岛产业基地旨在解决科研试制与批产相互影响