财信证券：杉杉股份（600884）-持续聚焦核心业务，双主业发展向好

杉杉股份(600884)投资要点：公司发布公告：2021年上半年，公司实现营业收入99.5亿元，同比增长209.82%；实现归属于上市公司股东的净利润7.6亿元，同比增长659.15%。业绩大幅上涨主要因有锂电材料业务利润大幅上升，以及本期偏光片业务并表带来较大业绩贡献。锂电材料业务量利齐升：受益于下游需求景气，公司锂电业务量利齐升。负极材料出货4.15万吨，业务归母净利润同比增长828.59%，期内内蒙一体化项目达产，凭借内蒙低电价优势，业务毛利率提升。公司目前拥有负极材料产能12万吨，内蒙一体化项目二期预计年底投产，以及后续四川眉山20万吨负极一体化项目的落地，公司规模优势将进一步增强。正极材料方面，出货1.67万吨，业务归母净利润同比增长1,039.46%，上半年正极材料超额传导涨价，业务量利齐升，上半年公司转让了正极平台的部分股权于BASF，公司将借由BASF所拥有的全球领先车企合作资源、国际品牌影响力等优势，快速融入并抢占全球市场，提升其盈利能力和市场占有率。电解液方面公司六氟磷酸锂自供比例增加，提升了盈利水平。偏光片业务打开新增长点：公司完成了对LG偏光片业务的收购，增厚公