信达证券：中公教育（002607）-深度报告：道路曲折前途光明，职教龙头扬帆启航

中公教育(002607)职业教育培训龙头，业绩持续快速增长。公司是国内领先的全品类职业教育培训机构，2020年底已在全国设立1669家直营网点，覆盖超过300个地级市，服务全国数亿知识型就业人群。公司收入来源分为公务员、事业单位、教师、综合等序列，2020年收入占比为56%、11%、16%、16%。近年来公司不断拓展培训业务品类，2015-20年收入年均复合增速为40.16%，净利年均复合增速为70.27%。2021H1受短期拓展市场投入加大、省考提前一个月导致学员参培时间缩短等影响，公司净利为-5000万元~-1.5亿元。职业教育发展黄金阶段，龙头企业空间广阔。近年来中国职业教育行业快速发展，艾瑞咨询数据显示，2019年中国职业教育市场规模为2688.5亿元，同增13.3%，预计2020-22年保持13%以上增速。职业教育细分领域众多，2019年70%以上的职业教育培训机构分布在驾考、财会培训、IT培训、企业培训、教师培训等领域，多数赛道集中度处于较低水平，头部企业收入体量较小，且集中在单一赛道，未来体量有较大成长空间。公司注重内容、渠道、研发等投入，打造业内领先优势。公司从公考培训