华西证券：奇安信（688561）-同比+45%超预期，新兴安全加速放量

奇安信(688561)事件概述2021年8月11日公司发布2021年半年报，H1实现营收14.6亿元，同比+44.5%（其中主营业务营收同比+45.3%），增长超预期。分析判断:新兴安全扩张逻辑依旧坚挺，营收/毛利率均超预期收入端来看，公司H1实现营收14.6亿元（Q2单季度贡献10亿元），同比+44.5%，超出市场预期。我们认为，公司上半年增长动能主要有二：一是新兴安全产品在HW等事件驱动下持续放量，规模化扩张态势显现；二是2021H1疫情边际缓和带动下游政企客户采购需求回暖，低基数凸显公司业绩增幅。其中，新兴安全扩张逻辑无疑是增长主因，可分产品线一览：1）终端安全产品：收入增长近70%（达到2.7亿元），终端EDR和虚拟化安全增长迅猛、演绎强者恒强。2）边界安全产品：收入增长超80%（超过2亿元），以新（SD-WAN等）带老（防火墙等）趋势明显，产品/方案正在向万物互联场景演进，并在HW中持续扮演重要角色。3）数据安全产品：收入增长超100%（超过2.8亿元），先发优势明显，零信任、交易沙箱、数据库安全、隐私合规等多个热点产品正在成为爆款。4）态势感知产品：收入体量将近3亿元，其中