财信证券：长城汽车（601633）-7月产销环比有所下滑，电动智能化转型加速

长城汽车(601633)投资要点：公司产销量环比有所下滑，海外市场销售强劲。据公司2021年7月产销快报所示，7月汽车产销量分别完成9.16万辆和8.89万辆，同比分别增长16.87%和20.74%，环比分别下滑9.05%和11.82%。根据乘联会数据，7月狭义乘用车产量和批发量分别完成152.9万辆和150.7万辆，同比分别下滑9.5%和8.2%，环比分别变化+1.6%和-1.9%。公司产销量环比表现低于行业平均水平，主要因芯片短缺问题导致各子品牌产能供给不足，以及上月环比基数较高所致。从各子品牌来看，销量占比较高的哈弗系列和长城皮卡表现稳健，哈弗和皮卡销量分别为5.78万辆和1.57万辆，同比分别变化+34.45%和-20.24%，环比分别下滑4.00%和13.69%。高端品牌WEY系列和坦克系列受影响最为严重，WEY和坦克销量分别为0.32万辆和0.51万辆，WEY系列同比下滑59.67%，环比分别下滑19.06%和31.12%。且公司新能源汽车欧拉品牌也出现了一定程度下滑，全月销量为0.74万辆，环比下滑31.12%。不过值得关注的是，公司海外市场销售依然强劲，7月出口量为1.