华西证券：梅花生物（600873）-剥离资产聚焦主业，养殖后周期高弹性标的

梅花生物(600873)事件概述为专注主营业务发展，公司拟将全资子公司拉萨梅花持有的山西广生医药包装股份有限公司50.13417%的股份转让给安宏资本SPV，转让完成后，拉萨梅花将不再是广生医药的股东。分析判断:剥离非主业资产，进一步聚焦主业为专注主营业务发展，公司全资子公司拉萨梅花拟与安宏资本SPV签署《股份出售及购买协议》：公司拟将拉萨梅花持有的广生医药50.13417%的股份转让给安宏资本SPV，基于目标公司及其全资子公司广生胶囊无负债和无现金的假设，目标公司100%股份的价值为人民币12亿元。拉萨梅花持有的广生医药股权价值为6亿元左右，转让完成后，拉萨梅花将不再是广生医药的股东，公司财务报表的合并范围将发生变化。我们认为，公司是我国氨基酸和味精龙头，医药领域并非公司专长，此次出售广生医药股权有助于公司聚焦于主业发展，提升公司核心竞争力。生猪产能快速恢复，氨基酸需求持续向好公司是国内氨基酸龙头，赖氨酸、苏氨酸产能均位居国内首位。我们判断，公司氨基酸需求有望持续向好，主要逻辑在于：1）下游生猪产能逐步恢复带动氨基酸需求持续向好，根据农业农村部数据，截至2021年6月，全国能繁母猪存