财信证券：安井食品（603345）-收入延续高增，短期利润承压，增长动能仍强

安井食品(603345)投资要点：事件：公司发布2021年半年报，2021H1公司实现营业收入/归母净利润/扣非后归母净利润38.94亿元/3.48亿元/3.04亿元，分别同比+36.49%/+33.83%/+31.18%。收入延续高增，菜肴制品表现亮眼。2021H1实现营业收入38.94亿元，同比增长36.49%，Q2单季度实现营收20.10亿元，同比增长27.70%。分产品来看，H1面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品分别实现收入9.26/9.69/14.99/4.87亿元，同比+24.29%/+31.75%/+31.64%/+110.29%，Q2单季度分别实现收入4.88/4.89/7.60/2.63亿元，同比+19.17%/+23.33%/+18.36%/+109.69%。爆款锁鲜装增速高于整体收入增速，蛋饺、千叶豆腐等其他大单品稳健增长；菜肴制品实现翻倍式增长主因子品牌“冻品先生”产品推广力度加大及虾滑系列产品放量。分渠道来看，H1经销商/商超/特通/电商渠道营收分别同比+42.46%/-1.43%/+62.31%/+151.91%，上半年经销渠道继续加大招商力度，21H1末