国海证券：璞泰来（603659）-事件点评：一体化优势显著，卡位全球负极龙头

璞泰来(603659)事件：公司发布2021H1业绩：2021H1实现收入39.23亿元，YoY+108%，实现归母净利润7.75亿元，YoY+294%，实现扣非归母净利润7.16亿元，YoY+308%。投资要点：多业务齐发力，业绩表现抢眼。公司2021Q2实现收入21.84亿元，YoY+104%，QoQ+26%，实现归母净利润4.4亿元，YoY+324%，QoQ+32%，实现扣非归母净利润4.03亿元，YoY+336%，QoQ+29%。2021Q2毛利率36.4%，YoY+5.6pct，QoQ-1.4pct，净利率为20.2%，YoY+9.2pct，QoQ+0.9pct。公司2021Q2期间费用率（含研发）为11.9%，YoY-4.9pct，QoQ-1.3pct，2021Q2研发费用为1.2亿元，研发强度为5.5%，维持高水平研发投入。现金流方面，公司2021Q2经营活动现金流净额为+7.64亿元，收现比为98%，现金流维持健康状态。分业务来看，公司2021H1负极销量4.5万吨，YoY+104%，对应收入24.54亿元，YoY+79%，对应单吨售价约5.45万元/吨，环比2020年