信达证券：亚钾国际（000893）-折价收购百亿钾矿资产，“亚洲第一钾肥”正成形

亚钾国际(000893)事件：7月30日晚间，亚钾国际（000893.SZ）发布重大资产重组公告，上市公司拟以发行股份及支付现金方式购买新疆江之源、上海劲邦劲德等7家交易方合计持有的农钾资源56%股权，交易作价为17.64亿元，并配套募集资金16.8亿元用于现金对价、200万吨钾盐项目建设、偿还标的资产债务以及补流。农钾资源拥有的老挝彭下-农波矿段钾盐矿179钾盐矿（简称“179矿”）的采矿权并与亚钾国际现有老挝东泰矿（简称“35矿”）紧密相连，实属同一矿区。重组完成后，亚钾国际将合计拥有老挝甘蒙省214平方公里的采矿权，折纯氯化钾储量8.29亿吨，成为拥有亚洲最大单体钾矿资源量企业。点评：折价收购179矿，收购完成后成亚洲最大单体钾矿资源量企业。本次收购农钾资源56%股权，交易作价为17.64亿元，这一比例下农钾资源100%权益价值为31.5亿元。而《评估报告》中收益法下100%股权的评估值41.9亿元，市场法下按照扩产资源储量进行评估的价值达到102亿元，折价幅度很大。能够实现折价收购，一方面是公司管理层议价能力的体现。公司管理层认为以收益法评估值来收购标的资产，一般需要标的资产股