光大证券：拓邦股份（002139）-2021年半年报点评：业绩超预期，控制器龙头高速成长

拓邦股份(002139)事件：公司发布2021年半年报，21年上半年公司实现营业收入36.44亿元，同比增长82.44%；归母净利润4.28亿元，同比增长104.96%；实现扣非净利润3.20亿元，同比增长139.64%。二季度单季度实现营业收入19.46亿元，同比增长58.62%；扣非净利润1.66亿元，同比增长52.73%，超出市场预期。点评：家电、工具业务维持高增长，板块持续高景气：2021年上半年公司家电收入16.27亿元，同比增长90.00%；工具收入13.50亿元，同比增长102.25%；锂电收入4.27亿元，同比增长54.07%；工业收入1.67亿元，同比增长28.19%。我们认为，家电行业成长的有效驱动因素已经不仅是单纯的需求拉动，而是转变为技术升级、结构变化、智能趋势不断渗透。而电动工具方面受到海外需求和国内需求同步拉动，有望带动相关控制器景气度提升。研发持续投入，毛利持续增长：公司2021年上半年研发投入总额为2.34亿元，占营业收入的6.41%。2021年上半年受人民币汇率升值、上游原材料大幅涨价的不利影响，二季度单季毛利率24.44%，环比一季度的23.75%提