国联证券：苏试试验（300416）-检测服务占比提高，外延并购注入新活力

苏试试验(300416)投资要点：公司试验设备产品从力学检测系统走向大型综合试验系统。公司以力学检测设备销售起家，经过不断发展设备销售业务从单一力学检测系统20亿市场扩展至力学+气候大型综合试验系统161亿元市场，通过募投项目与外延并购释放设备产能。公司设备销售业务未来三年营业收入预计为4.82/5.40/6.00亿元，复合增长率为11.67%。公司向检测服务延伸，不断募资扩产，未来三年实验室逐步达产。截止2020年底，国内检验检测服务行业市场规模已达3586亿元，龙头公司受益于行业集中度提高。公司开拓第三方检测服务业务，已在全国多个城市设立16个第三方实验室，2015-2020年检测服务复合增长率为33.3%。公司过去几年通过IPO、增发、可转债募集资金约6.5亿元，用于建设实验室，目前募投项目逐步进入达产周期，预计2021-2023年公司试验服务业务总营收6.65/8.52/10.54亿元，复合增长率达31.53%。外延并购驱动成长，收购上海宜特，进军集成电路检测新领域。公司收购上海宜特，拓展集成电路验证与分析业务，拥有专业的检测服务能力与坚实的客户基础。今年上海宜特开启股权激励计