浙商证券：劲嘉股份半年报点评：中报业绩靓丽，彩盒高增、新型烟草翻倍

劲嘉股份(002191)投资要点彩盒维持高成长，反哺大客户合作加深彩盒业务21H1营收5.09亿元（+8930万），同比增长21.26%；其中21Q2营收2.59亿元，同比增长9.25%。分业务来看，精品烟盒仍是主要业务，中华、南京等大客户经长期合作已开始稳步放量。除了实现自身包装自动化，劲嘉也开始为客户提供自动化烟支装盒等附加服务，为客户降本增效同时也一定程度提高劲嘉相关产品出货量。21H1消费电子包装营收估计约为1.8亿元，其中电子烟包装营收占比约为78%，手机盒营收占比22%左右。劲嘉持续切入3C领域高成长客户，带动消费电子包装业务持续高成长。精品酒盒方面，除宜宾工厂外，4月投产的遵义工厂立足于贵州核心市场，已迅速抢占大额订单，我们预计今年精品酒盒全年收入2亿元左右。综合来看，公司在中高端烟酒、消费电子产品等细分领域包装市占率逐步提升，营收有望持续高增长。烟标主业有望迎修复，新型烟草翻倍增长烟标业务21H1营收12.21亿元（+2107万），同比增长1.68%；其中21Q1营收为5.81亿元，同比减少3.97%。烟标业务同比增速承压，主要系：（1）部分重要区域包括云南、湖北、江西