中银证券：锦江酒店：深耕国内酒店业务，持续布局全球战略

锦江酒店(600754)目前国内疫情控制良好，随着疫苗接种人数不断增加，对于休闲度假和差旅需求逐步加大，住宿刚需也陆续恢复。锦江酒店在“十四五”战略规划第一年，坚定不移实施“深耕国内、全球布局、跨国经营”战略。利用定增项目进行逆势扩张，品牌升级，进一步占领国内中端酒店市场，同时成立锦江酒店中国区与“一中心三平台”发展深度融合，使得全球品牌架构、业务、管理协同联合，有望提升酒店核心竞争力，2021年预计扩张速度加速，拟增新增开业1,500家门店。首次覆盖，给予增持评级。支撑评级的要点逆势扩张，加速品牌升级，进一步占领中端市场。2020年净增新开店数892家，加盟酒店增加947家。2021年第一季度净开业157家，加盟店增加173家。经过不断的品牌升级，经济型酒店数量渐少，中端酒店加速扩张，2020年新开业中端酒店859家，占比新开业门店的96.3%。锦江酒店中国区成立与“一中心三平台”发展深度融合。锦江酒店中国区5月成立，三大品牌协同联动发展，发挥锦江整体优势，推动品牌和“一中心三平台”的深度融合，有望加速锦江酒店打造全球酒店管理公司，加速全球品牌架构、业务、管理全面协同发展，提高锦江酒