民生证券：克来机电（603960）-事件点评：深耕专业领域，CO2空调管路有望放量增长

克来机电(603960)一、事件概述2021年3月上市ID4两款车型后，大众分别于6月和7月相继上市ID.6X和ID.6CROZZ，并计划在今年推出国产ID3。目前ID.6两款车型的指导价均在24万起，新车定位于纯电6/7座SUV，同价位车型无直接竞争对手。二、分析与判断大众电动车推广计划逐步落地，公司CO2空调管路放量在即公司新能源汽车业务的产品为CO2热泵空调管路，目前已通过大众认证，并进入逐步量产阶段，后续有望持续拓展新的国内外客户。我们认为，未来公司新能源汽零业务的主要增长点包括：1）新能车进入放量期，行业高增长；2）CO2管路产品在现有客户的渗透率提升；3）新客户拓展；4）新产品拓展，包括适用于CO2热泵的电子膨胀阀，提升单车价值量。产能方面，公司将于2021年10月投产CO2管路产品，计划实现产能5万套/年，预计明年仍有新增产能，扩产节奏较好，产品有望逐步放量。深耕专业领域，客户结构优质传统汽零方面，2020年公司主打产品燃油分配器的产量和出货量分别达281万件和285万件，同比分别增长8.4%和11.1%，产销均实现稳步增长。此外，公司积极响应国六b排放标准，计划于202