民生证券：苏泊尔（002032）-2021年半年度业绩快报点评：收入与业绩良好复苏，盈利能力同比改善

苏泊尔(002032)一、事件概述公司于7月22日晚间披露2021年半年度业绩快报，2021年H1公司实现营业收入104.34亿元，同比+27.44%；实现归母净利润8.66亿元，同比+29.87%。2021年Q2公司实现营业收入52.98亿元，同比+15.01%；实现归母净利润3.61亿元，同比+0.28%。二、分析与判断Q2收入与业绩较2019年同期分别增长21.45%与11.63%，增速保持稳健公司Q2营收同比+15.01%，在2020年需求后移导致基数偏高的情况下依然实现双位数以上增长；归母净利润同比+0.28%，低于营收增速主要由Q2原材料大幅涨价导致。若以2019年同期表现作为参照剔除异动因素进行计算，公司2021Q2营业收入实现增长21.45%，归母净利润实现增长11.63%，双双实现良好复苏。产品结构优化+严控费用支出，2021年H1归母净利率同比+0.16PCT2021年3月份以来原材料价格大幅上涨，公司通过优化产品结构顺利实现成本端压力的柔性转嫁，实际毛利率逆势同比提升0.84PCT至25.96%；同时，公司还采取积极有效的费用管控举措，期间费用率同比下降0.58P