民生证券：浙江美大（002677）-2021年半年报业绩快报点评：营收与业绩同比高增，盈利能力逆势走强

浙江美大(002677)一、事件概述浙江美大于7月21日晚间发布2021年半年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入9.09亿元，同比+40.69%；实现归母净利润2.54亿元，同比+49.16%。其中2021年Q2实现归母净利润1.54亿元，同比+2.40%。二、分析与判断2020Q2高基数致业绩表观增速放缓，两年复合增速高达21.11%2021Q2公司归母净利润同比+2.40%，表观增速有所放缓。一方面，2020Q1受新冠疫情冲击，部分需求推后至2020Q2兑现；另一方面，2020Q1复工复产推迟致工期与付款节奏改变，或导致部分收入与业绩推后至Q2确认。以上两因素导致2020Q2业绩呈现高基数，若以2019Q2业绩作为基数剔除疫情变量，两年复合增速仍高达21.11%。降本增效举措叠加产品结构优化，归母净利率逆势同比+1.73PCT2021年3月份以来，集成灶主要原材料铜、铝、钢材以及塑料均有大幅涨价，对公司造成一定成本端压力。不过，公司通过积极推新优化产品结构，并持续强化内部管理压缩费用端支出，进而驱动公司盈利能力逆势走强，归母净利率同比+1.73PCT至27.97%。双品牌战略