光大证券：东华测试（300354）-半年度业绩预告点评：半年报业绩超预期，新产品放量值得期待

东华测试(300354)事件：公司发布2021年半年度业绩预告，2021年上半年归属于上市公司股东的净利润为1527.20万元—1596.61万元，比上年同期增长340%—360%。科研服务赛道季节性特征明显，上半年业绩超预期：公司为优质的科研仪器企业，隶属科研服务赛道。公司收入在年度内呈现明显的季节性，四季度为公司收入确认的高峰期，例如2019年公司四季度收入确认占全年的比重达到45%。同时，由于存在成本前置在上半年的特点，公司上半年的净利润率要远低于全年数据。我们预计随着今年收入规模的进一步增长，2021年净利润率有望在2020年的24.39%上得到进一步提升。公司2021年上半年净利润同比增长340%—360%，其中单个二季度同比增长较一季度大幅提升，超出此前市场预期。公司上半年利润取得大幅增长的原因为，随着国内新冠肺炎疫情逐步得到有效控制，公司战略重心转向市场开拓，在技术与销售方面双重发力，产能规模效应突显，从而实现利润同比大幅提升。业绩拐点已来临，新产品电化学工作站、PHM系统产品有望持续发力：2019年起，公司战略重心转向市场开拓。在技术与销售双重发力下，业绩拐点已经来临。