华西证券：长城汽车（601633）-单车价格显著提升 中期业绩如期高增

长城汽车(601633)事件概述公司发布2021年半年度业绩快报，预计2021H1归母净利润34.98亿元，去年同期盈利11.46亿元；预计扣非归母净利润28.31亿元，去年同期盈利8.02亿元；基本每股收益0.38元/股，去年同期为0.12元/股。分析判断:品类聚焦+电动智能升级单车收入&利润快速提升分季度看，公司2021Q2扣非归母净利润为14.96亿元，同比-3.5%，环比+12.1%；同时，公司单车收入（ASP）11.11万元，同比+15.7，环比+21.0%，单车净利润0.67万元，同比-9.3%，环比+37.5%。公司2021Q2ASP及单车利润大幅提升，主要系公司贯彻品类聚焦、产品结构变化（坦克等附加值高的产品销量占比提升），产品升级战略，实现了更优的规模效应，且售价与毛利皆提升所致。此外，公司2021Q2累计销量27.94万辆，同比+14.1%，环比-17.5%，主要系芯片短缺及新老产品迭代、新产品产能爬坡所致。经营层面看，公司2021H1总销量61.82万辆，同比+56.5%，销量增速行业领先。其中，新能源车累计销售52,595辆，占比8.5%，新能源、智能化转型顺利