开源证券：味知香（605089）-公司首次覆盖报告：预制菜领先企业，深耕基地市场，向外稳步拓张

味知香(605089)B端、C端双管齐下，产能扩张助力市场扩张，首次覆盖给予“增持”评级公司布局半成品菜行业较早，产品结构完善、已形成一定品牌力，且在上游采购、冷链物流配送、下游多渠道开拓上均有优势。公司B端和C端客户均有布局，未来随着产能陆续释放、开店速度加快，可稳步拓张华东市场，享受行业发展红利，发展潜力较大。我们预计公司2021-2023年净利润分别为1.56亿元、1.93亿元、2.34亿元，同比增长24.7%、23.7%、21.3%；EPS分别为1.56、1.93、2.34元，当前股价对应PE为51.7、41.8、34.5倍，首次覆盖给予“增持”评级。预制菜行业加速发展，格局分散，万亿市场可期预制菜目前处于加速发展阶段，需求逐步释放：（1）在B端，预制菜帮助餐饮店优化成本结构、提升运营效率、保障连锁餐饮各门店出品质量；（2）在C端，预制菜性价比高，可有效降低消费者做饭负担，提升生活品质。目前，行业区域特征明显，头部企业较少，竞争格局分散，处于跑马圈地阶段。我国预制菜行业发展空间广阔，万亿市场可期。多渠道布局，具备领先优势公司已具备领先优势：（1）产品品类丰富，研发及推新机制完善