西南证券：新凤鸣（603225）-业绩持续上行，成长属性强化

新凤鸣(603225)投资要点事件：公司发布2021半年度业绩预盈公告，2021H1预计实现归母净利润13.0-13.5亿元，同比增长549.0%-574.0%，环比增长224.2%-236.7%。2021Q2单季预计实现归母净利润8.0-8.5亿元，同比增长459.4%-494.4%，对应环比为增长61.0%-71.0%。行业良性竞争格局形成，高价差带来良好业绩。涤纶长丝行业产能集中于龙头企业，百川数据显示截止2021年6月，涤纶长丝CR5达到55.6%。行业龙头采取减产，适当控制促销节奏等措施支撑涤纶长丝价格，即使在纺织业淡季涤纶长丝价格仍然实现上涨，华东地区二季度POY、FDY、DTY均价分别达到7375.8、7546.8、8768.2元/吨，环比上行6.8%、7.2%、1.9%。价差方面，涤纶长丝POY二季度平均价差达到1634.4元/吨，同比+41.6%，环比+5.8%。涤纶长丝较高的价差带动公司业绩大幅上行。终端需求持续向好，未来即将进入补库存阶段。疫情过后需求释放刺激纺织服装等非耐用品消费，5月国内纺服社零累计同比高达39.1%，终端较旺盛的需求带动纺服产成品库存下降，5