国金证券：AI周观察：ClaudeOpus4.7更新，台积电26年一季度财报良好

摘要 本周，海外聊天助手Claude和Gemini活跃度上升，ChatGPT及国内多数应用网页端保持稳定。模型动态方面，Anthropic正式推出ClaudeOpus4.7，在高级软件工程、高分辨率视觉处理和长对话记忆上显著提升，定价维持不变但需用户适配其更强的指令执行力。国内大模型则在编程能力与开源生态上密集发力：稀宇科技开源了编程能力直追ClaudeOpus且极具成本优势的Minimax2.7；月之暗面推出了专为编程优化的万亿参数模型KimiK2.6-code-preview，深化了推理深度与复杂规划能力；阿里千问团队开源了高能效MoE模型Qwen3.6-35B-A3B，以仅30亿的激活参数展现出越级的逻辑与编程协同表现。 公司第一季度营收为359亿美元，按美元计季增6.4%，略微超过预期。毛利率66.2%、季增3.9个百分点，营业利润率58.1%、季增4.1个百分点，管理层将改善归因于成本改善、产能利用率提升与汇率共同推动。整体来看，第一季度EPS为新台币22.08元，ROE为40.5%。 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期