浙商证券：奥普特首次覆盖报告：机器视觉核心部件龙头：行业高增长与市占率提升共振

奥普特(688686)机器视觉零部件国产龙头，近三年收入和净利润复合增速为29%、48%公司为机器视觉国产核心零部件供应商，产品包含光源/光源控制器、镜头、相机、视觉控制系统等机器视觉核心软硬件，其中光源/光源控制器收入占比近50%。3C电子和新能源为目前主要下游应用领域，收入占比分别为70%、18%，大客户包括苹果公司、宁德时代、比亚迪等公司。来自苹果公司的收入占比约40%-50%。近三年公司收入、归母净利润年均复合增速分别为29%、48%，毛利率、净利率高达71%、32%以上。高成长赛道：2025年国内市场规模有望达288亿，CAGR为20%机器视觉功能实现分为成像、图像处理分析两大部分。典型的机器视觉系统包括光源/光源控制器、镜头、相机、视觉控制系统，前三者负责成像功能，视觉控制系统负责处理分析、结果输送，包括视觉处理分析软件和视觉控制器硬件。全球机器视觉市场规模近百亿美元，近十年CAGR为12%。2010年全球机器视觉市场规模为31.7亿美元，到2020年增长至96亿美元。根据MarketsandMarkets预测，到2025年全球机器视觉市场规模将突破130亿美元。2025年