华西证券：川发龙蟒（002312）-业绩持续超预期，两强联合进军新能源材料

川发龙蟒(002312)事件概述2021年7月6日，公司发布2021年上半年业绩预告，预计上半年实现归母净利润6.0-7.0亿元，同比增长549.37%–657.60%，其中非经常性损益约为4.0亿元。分析判断:磷酸一铵价格大涨，扣非净利润大幅增长。根据公司业绩预告，2021年上半年公司预计实现扣非净利润2.0-3.0亿元，同比大增117%-226%，其中二季度单季预计扣非净利润约0.83-1.83亿元，同比增长2.47%-125.93%。根据卓创资讯，截至2021年7月9日，市场磷酸一铵（55%颗粒）报价超过3300元/吨，较2020年均价涨幅超过50%，2020年以来中小企业产能退出，以及2021年国内外需求增长，导致磷酸一铵价格持续大幅上涨。携手川发展进军新能源行业，成长空间巨大。根据中国动力电池创新联盟信息显示，2021年上半年，国内动力电池装机数据中LFP累计装机22.22Gwh，同比+368.5%，占比42.34%，渗透率大超预期。根据我们测算，单吨LFP正极材料需要工业级磷酸一铵约0.73-0.75吨，未来LFP放量有望带动工业一铵需求大幅提升。公司目前拥有磷酸一铵产能1