华安证券：恒力石化（600346）-业绩预告同比大增，拓展下游打开空间

恒力石化(600346)主要观点：事件描述：6月30日，公司发布2021年半年度业绩预告。根据预告，预计公司2021年上半年度实现归母净利润为85亿元左右，同比增加54.07%左右；预计实现扣非后归母净利润为80.66亿元左右，同比增加46.79%左右。主要产品市场景气，助力公司业绩大幅提升。受油价成本推动、内外需求回暖、产能供给趋紧等因素影响，国内化工产品价格中枢上行，价差改善明显。2021上半年公司主营产品包括成品油、PTA和聚酯等价格方面同比都有两位数增速，二季度同比增速几乎都20%以上，环比一季度价格继续保持增长。同时，公司2000万吨/年炼化装置、150万吨/年乙烯装置以及配套煤化工装置均满负荷稳定运行，一体化叠加煤化工协同效应显著，助力公司业绩同比大幅提升。下游产业链规划项目多，夯实未来公司业绩增量6月24日，公司集中披露了四个项目投资公告，分别为建设年产45万吨PBS类生物降解塑料项目、新材料配套化工项目、80万吨/年功能性聚酯薄膜和功能性塑料项目、150万吨/年绿色多功能纺织新材料项目，充分利用一体化优势向下游新材料行业延伸。布局PBS发力可降解塑料，提高可降解塑料市占