浙商证券：健友股份第五轮集采中标结果点评：制剂转型窗口期，看好集采新增量

健友股份(603707)报告导读我们认为，第五轮集采中标有望显著贡献公司国内制剂增量，随着公司制剂收入占比提升、肝素原料药收入占比下降，公司的成长性有望更充分被市场认知，公司的管理能力和制造业优势奠定了国内外制剂持续超预期的基础。投资要点第五轮集采收官，预期“纯增量”品种优化收入结构2021年6月24日，第五轮全国集采顺利结束，此次集采中注射剂占比高、涉及金额大，我们关注到健友股份在此轮集采中中标了苯磺顺阿曲库铵注射液和注射用盐酸苯达莫司汀，根据公司公告，“公司产品苯磺顺阿曲库铵注射液（5ml:10mg）及子公司健进制药产品注射用盐酸苯达莫司汀（25mg）截至2021年一季度末均尚未在国内市场开始销售”，我们预期“纯增量”有望进一步降低原料药收入占比、完善国内制剂布局。增量影响：丰富国内制剂品种梯队，看好集采外放量空间①集采中标品种之苯磺顺阿曲库铵注射液：麻醉肌松大品种，看好集采外放量空间。根据公司公告，此次集采中标289万瓶、中标价24.18元/瓶，对应中标额约7000万元，参考Wind样本医院数据，该品种2020年全国销售额约3.4亿收入（未放大），公司中标价相比同品规在2021年