民生证券：中伟股份（300919）-事件点评：前驱体龙头加速扩产，一体化提升盈利能力

中伟股份(300919)一、事件概述公司发布定增公告，拟发行数量不超过本次发行前公司总股本的10%，即不超过5,696.50万股，将募集不超过50亿元，其中35亿元用于广西北部湾基地一期建设，设计产能包括：三元前驱体产能18万吨/年，硫酸镍溶液产能11万金吨/年（包括镍溶解与MSP产线），硫酸钴溶液1万金吨/年。建设期为30个月，达产后预计年收入162亿元，税后利润16.3亿元，税后内部收益率为21.85%，投资回收期为7.36年。此外15亿元将用于补充流动资金。二、分析与判断前驱体龙头加速扩产，巩固地位公司积极扩产，三元前驱体产能2018-2020年分别为6.5、9.5、11万吨，2020年三元前驱体出货量超7.2万吨，位居全球行业第一。2021年年底公司产能有望超过19万吨，我们预计公司全年有效产能为15万吨，得益于下游旺盛需求，有望维持满产。此次扩产按30个月建设期计算，将于2023年年底达产，对应单吨投资额为3.3万元，单吨收入9万元左右。公司客户包括LG化学、厦门钨业、特斯拉、当升科技、振华新材、贝特瑞、天津巴莫、三星SDI等国内外优质客户，本次定增项目达产后公司三元前驱体产