信达证券：皓元医药（688131）-公司深度报告：特色CRO企业，处于高速发展期

皓元医药(688131)本期内容提要:外包行业进入黄金发展期，分子砌块渗入新药开发全流程。随着仿制药的竞争加大以及新药开发难度的提升，全球研发支出不断提升，大型药企研发投入占比不断加码，全球整体临床试验数量不断增长，对CRO企业的需求也持续增加，行业发展劲头十足。和国外CRO企业相比，国内企业具有更高的成本优势和符合欧美标准的质量控制体系，相对优势明显，加之国家层面鼓励创新、支持外包，biotech对外包需求大幅度增长，国内CRO行业在多重驱动下处于黄金发展期。分子砌块是用于设计和构建药物活性物质的小分子化合物，属于底层结构化合物。主动设计和开发潜在解决药物分子毒性和理化性质的药物分子砌块，将大大加快药物研发公司研发新药的进度，从而带动市场对新颖的高质量的药物分子砌块从研发到商业化生产的需求。作为药品研发的基石，分子砌块及由其延伸的工具化合物空间广阔：据哈佛医学院健康政策系RichardG.Frank估计，全球医药研发支出中有30%用于药物分子砌块的购买和外包，据此可以估算全球药物分子砌块的市场规模到2023年为650.4亿美元。公司深耕分子砌块和工具化合物，前端业务导流和后端项目延伸