浙商证券：上机数控点评：再签51亿硅料；超265亿元硅料协议及颗粒硅保障供应

上机数控(603185)投资要点与新疆协鑫签51亿元硅料采购；合计签硅料采购超265亿元；硅片大单达305亿元1）5月18日，公司全资子公司弘元新材与新疆协鑫签订3.1万吨硅料采购合同，合同期为2021年6月至2023年12月，预计采购金额51亿元（含税）。目前，公司已合计公告签硅料采购合同超265亿元，硅片销售合同达305亿元。2）公司拟5.5亿受让苏州泽业持有的仲平国瑀49.995%股权（仲平国瑀持有徐州中平29.83%股权，而徐州中平持有新疆协鑫34.5%股权）。使得公司间接获得了新疆协鑫部分股权，公司与新疆协鑫战略合作关系进一步加强。3）市场担心硅料紧缺，“拥硅为王”。2021-2025年公司与新特、大全、协鑫、聚光硅业签订硅料采购长单合计超24万吨（对应可供超80GW）。同时，公司与通威、天合合作紧密，硅料有望进一步保障。我们测算公司2021年所需硅料大部分已长单保障。与协鑫合建30万吨颗粒硅项目，战略意义重大，未来公司硅料保障能力将进一步加强1）根据公告，2月28日，上机数控与协鑫全资附属公司江苏中能签订战略合作框架协议书，拟成立合资公司，于内蒙古地区共同投资建设30万吨颗