华西证券：珠海港（000507）-年报及一季报点评：港航主业占比提升，综合能源稳定支撑，双主业协同发展

珠海港(000507)事件概述根据珠海港2020年年报，公司实现营业收入35.4亿元，同比+6.4%；归母净利2.63亿元，同比+18.4%；扣非归母净利润2.62亿元，同比+24.0%；基本每股收益0.2826元，同比+12.5%。2021年一季报，公司实现营业收入11.6亿元，同比+96.6%；归母净利润0.77亿元，同比+565.8%；扣非后归母净利润0.77亿元，同比+676.66%；基本每股收益0.083元，同比+569.4%。收购兴华港口后，公司码头运营板块的毛利润占比从2019年的4%提升至15%，物流服务的毛利润占比从2019年的21%略有提升至22%，公司港航主业占比提升。新能源毛利润占比从2019年的34%略降至32%，公司业务双轮驱动稳步发展。2020年，公司码头运营、物流服务、综合能源、饮料食品、物流贸易、物业管理的收入占比分别为7%/25%/16%/11%/36%/5%，毛利润占比分别为15%/22%/32%/18%/2%/11%，毛利率分别为38%/16%/35%/27%/1%/38%。收购兴华港口后，公司码头运营的毛利润占比从2019年的4%大幅提升至15