光大证券：绝味食品（603517）-跟踪报告：精益求精，行稳致远

绝味食品(603517)事件：绝味食品于5月7日召开2020年度股东大会，我们更新观点如下：逆势开店，提质并举。1）量：疫情加速行业洗牌，大量餐饮门店歇业倒闭，大量店铺资源闲置，公司抓住行业洗牌机会逆势抄底，大力支持加盟商开店。由于行业集中度仍较低，市场增速仍较快，公司适当加快开店节奏，采取内生为主、外延为辅的形式，计划每年新增1000-1500家门店，保障激励目标的顺利实现。2）质：公司逐渐过渡到后万店时代，将聚焦一二线市场核心商圈和高势能渠道，提升价权覆盖质量。公司今年的重要任务之一在于推进分渠道的差异化的运营策略，继续保持单店营收每年3-5个点的增长。鉴于行业内小品牌仍较多，公司单店营收还有提升空间。着力打造品牌年轻化，改善消费者触达体验。结合品牌年轻化，公司打通线上线下营销媒介，采取品牌营销三步走，依次进行主题推广活动、KA渠道战和体育营销。品牌形象的打造也有助于提升单店营收，快速恢复渠道。绝味拥有6000万的粉丝，有效激活粉丝、使效用最大化是下一步粉丝运营的重点。经过跑马圈地的时代，绝味的重心由如何让消费者买得到转向如何让消费者买的满意，公司将采取更多的方式提升产品包装和周边