信达证券：奇安信一季报：毛利增速亮眼，营收质量大幅提升

奇安信(688561)事件：公司4月28日发布一季度报，一季度归母净利润亏损5.37亿元，上年同期净亏损5.44亿元，亏损有所缩窄；营业收入4.56亿元，同比增长102.07%。点评：营收增速符合预期，毛利润增长更为亮眼。受疫情影响，公司20年Q1营收为2.26亿，同比下降39.77%；毛利润1.29亿，同比下降35.18%；从去年看营收与毛利跌幅相当。我们以19Q1年为基数，21年Q1营收与毛利润增速分别为21.60%以及46.23%，毛利润增幅显著高于营收。公司往年以高增速受市场注目，然而硬件及其他业务往年占比提升成为市场顾虑点之一。去年公司实行毛利率导向，主动降低硬件及其他业务占比，逐渐打消市场顾虑。21年Q1的毛利相比于20年Q1增长126.42%；21年Q1公司毛利率为63.79%，同比提升了6.87pct。我们认为，公司毛利率导向以及研发中台战略效果显现，业务结构继续优化，营收质量有所提升。聚焦自动驾驶与智慧交通，公司携手中电车联、蘑菇车连共建智慧交通安全体系联合实验室。继2020年11月三方携手共同打造“车联网安全测评系统”以来，2021年4月三方再次合作签署战略合作协议