财信证券：移远通信（603236）-营收延续高增速，长期成长逻辑不变

移远通信(603236)公司发布2020年年度报告与2021年一季度报告。2020年公司实现营业收入61.06亿元，同比增长47.85%；归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比增长27.71%。2020Q4单季度录得营收18.98亿元，同比增长48.85%，延续高增长；录得净利润0.64亿元，同比增长16.36%。2021Q1公司实现营业收入18.56亿元，同比增长80.28%；实现归母净利润0.61亿元，同比增长78.43%。营收延续高增长，2021年一季度盈利逐步企稳。公司营业收入增长主要来自于LTE、LPWA和5G系列模组销售收入较上年同期均有所增长，公司2020年模组出货量1.13亿片，同比增长48.25%；分地区看，境内营收37.76亿元（+52.03%），毛利率约为16.63%（+0.28pct），境外营收23.30亿元（+41.55%），毛利率约为26.06（-2.34pct）。受奖金发放和授权费用增长高于预估影响，2020年公司全年盈利低于业绩预告下限约4000万元。2021Q1公司在上游产能紧张和会计准则调整（销售货物运输费用重分类至营业成本）的背景下，毛利率环