东方证券：闻泰科技（600745）-半导体业务高景气，ODM加大研发和制造能力

闻泰科技(600745)核心观点闻泰在2020年实现营收517亿元，增长24%，实现归母净利润24.2亿元，增长93%，实现经营活动产生的现金流量净额66.1亿元，增长43%。一季度的营收和归母净利润分别为120亿和6.5亿元，同比分别增长6%和3%。安世卡位汽车半导体高增长赛道：20年营收98.9亿元（汽车营收占比保持在45%），出货量高达890亿颗，毛利率受疫情影响小幅下降至27.2%。受益于行业高景气，一季度营收33.8亿元，毛利率提升至34.1%。安世销售给主要MassMarket经销商的价格自2021年以来实施了分批次涨价，第一季度涨价幅度超过10%，预计4-5月价格仍处于上调趋势。硅基氮化镓功率器件GaNFET已通过车规认证测试并实现量产，碳化硅二极管产品已经出样。前端曼彻斯特晶圆工厂正增加8英寸产能，第一阶段计划于三季度完成。东莞、菲律宾和马来西亚的后端封测厂也在同步扩产和改造升级。安世在马来西亚槟城和上海新建两个全球研发中心，助力在模拟、功率半导体领域的创新。ODM业务健康发展：2020年研发投入约21.5亿元，公司在上海、西安、无锡、嘉兴、深圳等研发中心在持续招聘，增