光大证券：韵达股份（002120）-2020年报及2021年一季报点评：行业价格战有望缓和，公司盈利能力改善可期

韵达股份(002120)事件：公司发布2020年报及2021年一季报。公司20年实现营业收入335亿元，同比下降2.63%；实现归母净利润14.0亿元，同比下降46.94%；实现扣非归母净利润12.1亿元，同比下降49.88%。公司拟派发现金股利（税前）0.049元/股，分红率约10%。21年一季度公司实现营业收入83.3亿元，同比上涨48.1%，实现归母净利润2.29亿元，同比下降31.57%。快递单量保持高增速，市场占比继续提升。公司2020年快递单量约141.44亿件，同比增长41.02%，超全国快递单量增速9.8pct。2020年公司快递业务量占全国快递服务企业业务量的比例为17.0%，较19年同期提升1.18pct。2021年一季度公司快递完成量约36.03亿件，同比增长88.6%，占全国快递业务量比例为16.43%，较上年同期占比提升1.19pct。2020年快递业务收入下降，单票收入下降。公司2020年实现快递服务收入316.6亿元，同比下降0.94%；全口径单票收入2.24元，同比下降29.8%，主要原因是少部分快递企业以补贴市场的方式，通过较为激进的价格政策进行低价竞