东方证券：欧派家居（603833）-一季报业绩亮眼，全品类增长强势

欧派家居(603833)事件：公司公告2021年一季报，2021Q1实现收入33.00亿元，同比2020Q1增长130.74%，相比2019Q1增长49.77%；实现归母净利润2.44亿元，相比2020Q1同比增长340.02%，相比2019Q1增长164.73%。核心观点全一季度业绩超预期，多元品类共同驱动收入高增长。2021Q1公司收入、利润相比2019Q1分别同比增长50%、165%，增长强劲超出市场预期。（1）分产品，2021Q1橱柜/衣柜/卫浴/木门/其他（家具配套）收入相比2019Q1同比增长23.15%/60.72%/51.87%/103.33%/204.11%，橱柜收入同比提速，零售回暖叠加整装、工程等全渠道布局优势持续凸显；全屋定制推进下，衣柜、家配收入增长亮眼，终端零售持续优化升级；卫浴、木门收入实现高增长，推测零售、工程均有贡献。（2）分渠道，2021Q1经销店、大宗、直营店收入相比2019Q1分别增长57.28%/42.33%/45.77%，零售强势、整装突破驱动经销店收入高增长，大宗收入增长提速。成本、费用管控力度加大，盈利能力稳步改善。2021Q1公司实现毛