开源证券：中国平安参与方正集团重整事件点评：借助方正核心资产，加速医疗健康产业布局

中国平安(601318)中国平安受让新方正集团51.1%至70.0%股权，成为后者控股股东2021年4月30日，中国平安发布《关于参与方正集团重整进展的公告》。本次重整为“出售式重整、整体承接”，以方正集团下属优质保留资产出资设立新方正集团，投资者整体收购新方正集团股权扣除债权人转股股权（不超过27%）后，平安人寿或其指定主体与华发集团或其指定主体按7:3的比例承接剩余不低于73%新方正集团股权。最终支付对价及持股比例取决于债权人受偿方案选择，其中平安人寿将用自有资金以370.5至507.5亿元对价受让新方正集团51.1%至70.0%股权，即使债权人债转股平安已取得新方正集团控股权，即新方正集团100%股权作价为725亿。因本次公告未披露新方正集团财务数据及受让后中国平安具体医疗健康生态圈赋能举措，我们维持2021-2023年集团归母净利润预测1107/1587/1866亿元，当前股价对应2021年PEV0.9倍，维持“买入”评级。受让方正旗下医疗、金融、信息、教育四大优质资产本次投资新方正集团包含医疗健康(北大国际医院、北大医信、北大医药、医疗产业园)、金融(方正证券和北大方正人寿)