开源证券：启明星辰（002439）-公司信息更新报告：Q1收入高速增长，现金流表现亮眼

启明星辰(002439)持续加码战略新业务，看好公司长期发展，维持“买入”评级网安行业高景气，公司有望实现高速增长。我们维持公司2021-2023年归母净利润预测为10.51、13.72、16.85亿元，EPS为1.13、1.47、1.80元/股，当前股价对应2021-2023年PE为27.0、20.7、16.8倍，维持“买入”评级。Q1收入高速增长，现金流表现亮眼2021Q1公司实现营业收入5.06亿元，同比增长120.18%，较2019年增长45.7%；实现归母净利润-7542.84万元，同比增长4.94%。公司经营活动现金流量净额为4628.6万元，2020年同期为-5136.1万元，实现上市以来Q1现金流首次转正。公司1季度末合同负债余额为4.25亿元，较年初增长75.75%，主要为预收客户货款增加，侧面反映公司订单情况良好。此外，公司销售毛利率为60.74%，同比下降9.29个百分点，较2019年同期下降2.75个百分点，我们判断主要由于公司业务结构变化所致。安全运营体系持续完善，三大新安全业务彰显良好成长属性公司全国安全运营体系持续完善，已形成华东、华南、西南、华北、华中五