光大证券：白云机场（600004）-2020年报及2021年一季报点评：国内航空需求恢复，推动盈利能力改善

白云机场(600004)事件：公司发布2020年报及2021年一季报。公司2020年实现营业收入52.2亿元，同比下降36.58%（调整后）；实现归母净亏损2.5亿元，同比由盈转亏；实现扣非归母净亏损6.5亿元，同比由盈转亏。尽管公司2020年未实现盈利，仍拟派发现金股利（税前）0.0423元/股。公司2021年一季度实现营业收入11.9亿元，同比下降9.8%，实现归母净亏损1.55亿元，亏损同比扩大约146%，实现扣非归母净亏损1.66亿元，亏损同比减少约11%。旅客吞吐量下降导致航空服务业收入下降。受疫情影响，公司2020年完成旅客吞吐量约4,377万人次，较上年同期下降约40%，在全球机场中排名第一。其中，2020年国内、地区、国际旅客吞吐量分别同比下降25%、92%、86%。公司2020年完成飞机起降架次约37.34万架次，同比下降约24%。受益于国内航空需求的快速恢复，公司2020年下半年旅客吞吐量、飞机起降架次环比2020年上半年分别增加80.2%、56.2%。综合以上因素，公司2020年航空服务业实现营业收入约52.2亿元，同比下降36.58%。部分运营成本刚性拖累公司毛