万联证券：福莱特（601865）-点评报告：Q1业绩亮眼，成本优势无惧降价

福莱特(601865)报告关键要素:公司发布21年一季报，21Q1实现营收20.57亿元，同比+70.95%；归母净利润8.38亿元，同比+289.38%；利润水平提升主要来自Q1光伏玻璃价格持续上涨。投资要点:Q1玻璃价格大幅上扬，利润水平可观：根据PVInfolink数据，今年一季度，光伏玻璃景气度持续，3.2mm和2.0mm光伏玻璃价格维持在43和35元/平米。价格保持在较高水平的情况下，公司综合毛利率高达58.24%，环比+11.7pct，净利率40.74%，环比+14.72pct。叠加公司越南产能释放，Q1营收大幅增长。行业产能大增，Q2-Q4价格预计持续下行：4月光伏玻璃报价3.2mm和2.0mm分别大幅下降至28和22元/平米。预计5月仍有下调，全年来看，3.2mm玻璃价格预计降至25元/平米以下。目前来看，行业二线企业成本多在20元/平米附近，价格大幅下降后，行业格局有望迎来重塑，龙头市占率将进一步提升。此前在行业利润水平高企的情况下，各企业纷纷扩产，行业外新玩家也规划进入，但目前价格使得新进入者趋于冷静，行业扩产规划有望趋缓，格局得到优化。公司低成本产能持续扩张，盈利