华安证券：视觉中国（000681）-21H1预计高增长，变革效果已显现

视觉中国(000681)公司事件公司发布2020年报及2021年一季报：2020年全年，公司实现营收5.70亿元，同比下降21.00%，取得归母净利润1.42亿元，同比下降35.39%，公司2020年业绩不及我们预期。2021Q1，公司实现营收1.39亿元，同比增长25.44%，取得归母净利润0.42亿元，同比增长42.16%，公司2021Q1业绩符合我们的预期。同时，公司在一季报中披露，预计2021年1-6月实现归母净利润0.95亿元—1.10亿元，同比增长31.30%—52.03%。事件点评2020年公司合作客户数持续增长，主要致力于组织结构调整与服务模式的转变。2020年与公司合作客户数同比增长13%，超1.70万家。其中，公司核心客户稳定，10万元以上的年度长协客户续约率达82%；长尾用户快速增长，同比增速超90%，达135万。经过两次整改之后，公司情况改善显著。在内容审核上，公司建立了机器审核与人工审核相结合的内容审核流程，设有专门的内容安全审核团队，同时加强与人民网等权威主流媒体和机构进行战略合作，以保证内容的合法合规。在获客方式上，告别“维权式”获客为主，以正面市场为先，