民生证券：贝泰妮（300957）-2020年年报&2021年一季报点评：Q1营收同增超59%，市占率稳居皮肤学级第一

贝泰妮(300957)一、事件概述公司于2021年4月29日发布2020年年报和2021年一季报，2020年全年公司实现营业收入26.36亿元，同比增长35.64%；归母净利5.44亿元，同比增长31.94%；扣非归母净利5.13亿元，同比增长31.05%。2021Q1公司实现营业收入5.07亿元，同比增长59.32%；归母净利0.79亿元，同比增长45.83%；扣非归母净利0.77亿元，同比增长61.11%。二、分析与判断多元化发展，市占率稳居皮肤学级第一按品类看，护肤品收入占比再提升，公司2020年护肤品营收达23.60亿元，同比增长40.47%，营收贡献提升3.52%至89.52%，医疗器械和彩妆受疫情冲击较重，增速保持平稳，分别实现收入1.95亿元和0.65亿元，同比增长2.37%和2.55%。按渠道看，线上通过多元化的渠道覆盖，优化公域流量，建设私域流量，销售收入实现高增长，其中线上自营渠道实现收入16.58亿元，同比增长54.28%，占比63.28%；线上经销、代销收入5.14亿元，同比增长25.61%，占比19.60%；线下渠道结构有所调整，占比下降，2020年公司线下自