华鑫证券：重庆啤酒（600132）-产品结构持续优化，Q1业绩开门红

重庆啤酒(600132)公司于4月29日发布2020年报及2021年一季报。2020全年实现营业收入109.42亿元，同比增长7.14%；实现归属于上市公司股东的净利润10.77亿元，同比增长3.26%；实现扣非后净利润4.74亿元，同比增长6.97%；每股收益2.23元。其中Q4单季实现营业收入78.34亿元，同比增长9%；归母净利润6.16亿元，同比增长37.17%；每股收益1.27元。2021年一季度实现营业收入32.72亿元，同比增长56.90%；实现归属于上市公司股东的净利润2.95亿元，同比增长111.65%；每股收益0.61元。产品结构优化，量价齐升。2020年，国内啤酒行业实现啤酒总产量3,411万千升，同比下降7.04%。公司逆流而上，啤酒销量242.36万千升，同比增长3.30%,吨价同比增长3.46%至4,384.21元/千升，实现了量价齐升。分产品来看，高档产品（人民币10元以上）营收32.62亿元，同比增长26.28%，毛利率67.7%，同比减少2.51pct，主要是原料、包材等经营成本总体仍处于上升周期；销量同比增长30.4%至47.09万千升；主流产品（人