信达证券：兖州煤业（600188）-煤炭盈利受制安监，化工业务表现亮眼

兖州煤业(600188)事件：4月29日公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入310.56亿元，同比降35.31%，环比降48.96%；其中自产商品煤业务收入114.70亿元，同比降3.61%。利润总额28.62亿元，同比降2.36%，环比增1245.75%；归母净利润22.51亿元，同比增30.19%，环比增57.29%；扣非后归母净利润为22.18亿元，同比增53.01%，环比降24.01%；基本每股收益0.46元。点评：山东安全监管趋严压制本部煤炭产量。公司2021Q1实现商品煤销量2630.8万吨，同比降1002.1吨（-27.58%）；其中自产商品煤销量2318.4万吨，同比降277.6万吨（-10.69%）。山东本部销售商品煤572.4万吨，同比降310.0万吨（-35.13%）；陕蒙基地（未来能源+鄂尔多斯能化+昊盛煤业）销售商品煤730.4万吨，同比增46.7万吨（6.83%），澳洲基地（兖煤澳洲+兖煤国际）销售商品煤980.3万吨，同比降20.4万吨（-2.04%）。年初金矿事故导致山东省内安全监管力度大幅提升，影响公司煤矿生产使得山东本部煤炭产销量大降。