华安证券：国光股份（002749）-20年毛利继续实现增长，21Q1盈利质量高

国光股份(002749)事件描述：4月30日，国光股份发布2020年年报。据公告，2020年公司实现营收11.60亿元，同比增长14.37%；归母净利润1.71亿元，同比下降15.06%；扣非后归母净利润2.23亿元，同比增长13.18%；加权平均ROE为14.90%，同比减少4.76个百分点；经营活动现金流净额为2.09亿元，同比减少2.97%。公司发布2021年一季度报告。据公告，2021Q1公司实现营收1.95亿元，同比增长5.04%；归母净利润0.40亿元，同比下降27.15%；扣非后归母净利润0.39亿元，同比下降28.22%；加权平均ROE为3.07%，同比减少1.74个百分点；经营活动现金流净额为0.31亿元，同比增加1515.87%。20年毛利保持增长，21Q1盈利质量高2020年，公司实现毛利润5.48亿元，同比增加了0.83亿元。公司管理费用0.80亿元，同比增加45.45%，主要因为公司正在办理正式投产前的相关行政许可、备案手续，未正式利用募投项目进行生产，相应的折旧计入管理费用，导致管理费用中的“固定资产折旧”大幅增加；销售费用1.65亿元，同比增长13.01%