民生证券：中兴通讯2021年一季度报告点评：毛利率净利率环比改善明显，经营质量持续提升

中兴通讯(000063)一、事件概述4月28日，公司发布2021年一季度报告，报告期内，公司实现营业总收入262.4亿元，同比增长22.1%；实现归母净利润21.8亿元人民币，同比增长179.7%；实现扣非归母净利润7.9亿元人民币，同比增长392.1%。二、分析与判断一季度业绩高增，全年业绩有望稳健增长2021年一季度，公司实现营业总收入262.4亿元，同比增长22.1%；实现归母净利润21.8亿元人民币，同比增长179.7%；2021年一季度非经常性损益+13.94亿元，主要系本报告期公司转让北京中兴高达通信技术有限公司90%股权，确认税前利润约7.74亿元人民币所致。较高的非经常性损益并不影响我们对公司主业盈利能力的判断，公司内生增长能力有持续向好趋势，从扣非归母净利润来看，公司一季度实现扣非归母净利润7.9亿元人民币，同比增速高达392.1%。2021年，公司运营商板块全球份额有望稳步提升，政企业务ICT布局将逐步完善，同时消费者业务持续复苏，公司业绩有望持续增长。毛利率净利率改善明显，现金流持续向好21年一季度公司整体毛利率为35.4%，环比+5.2pct；净利率为7.94%