光大证券：申通快递（002468）-2020年报及2021年一季报点评：产能持续扩张，成本短期承压

申通快递(002468)事件：公司发布2020年报及2021年一季报。公司2020年实现营业收入216亿元，同比下降6.6%；实现归母净利润0.36亿元，同比下降97.4%；实现扣非归母净亏损0.31亿元，同比由盈转亏。公司2020年度不分红派息。公司2021年一季度实现营业收入52.6亿元，同比上涨47.3%，实现归母净亏损0.90亿元，同比由盈转亏；实现扣非归母净亏损0.95亿元，同比由盈转亏。快递单量增速下降，市场占比下降。公司2020年快递单量约88.17亿件，同比增长19.62%，落后全国快递单量增速11.6pct，也低于19年同期增速（44.19%）。2020年公司快递业务量占全国快递服务企业业务量的比例约为10.58%，较上年同期下降1.02pct。2021年一季度公司快递完成量约21.39亿件，同比增长约75.0%，占全国快递业务量比例约9.75%，较上年同期占比下降约0.78pct。快递业务收入增速由正转负，单票收入下降。公司2020年快递业务收入213.7亿元，同比下降6.86%，较上年同期增速（35.16%）由正转负；全口径单票收入约2.42元，较上年同期下降22