太平洋证券：星宇股份一季报点评，稳步增长不停歇

星宇股份(601799)事件：公司发布21Q1业绩快报，实现营业收入19.11亿，同比增加51.87%；净利润2.86亿，同比大幅增加79.02%；扣非归母净利润2.58亿，同比增加72.43%。1、Q1业绩分析：公司Q1实现营收19.11亿，同比+51.87%，环比-25.76%；毛利率26.22%,同比+4.45pct，环比-2.53pct。营收同比上升是由于摆脱疫情影响，而环比下降是由于一季度汽车销量下滑导致。公司毛利率同比大幅提高主要系规模效应以及产品结构变化。四费占比9.74%，同比+0.41pct；其中销售费用占比2.5%，同比增加0.6pct，主要系职工薪酬，仓储和运费增加所致。归母净利润2.86亿，同比大幅增加79.02%；净利率14.95%，同比+2.27pct，运营情况保持良好状态。2、回顾2020年年报情况：公司2020全年营收实现73.23亿，同比增长20.21%；归母净利润11.59亿，同比大幅增加46.76%。其中车灯营收68.55亿，同比+21.2%。公司2020年综合净利率高达15.84%，同比提高2.87pct主要受益于产品结构的变化。2020全年利润