川财证券：雅化集团（002497）-2021年一季报点评：民爆和锂盐同时向好，业绩长期可期

雅化集团(002497)事件公司发布2021年一季报，营业收入同比增长87.31%，达到8.57亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7242万元，同比增长7060万元公司预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润为2.37-3.02亿元，同比增长80%-130%。2021年4月23日，公司董事会同意将非公开发行募集资金用于新增年产5万吨电池级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂及其制品项目。点评川藏铁路雅安到林芝段已经获批，部分中标企业已经开始施工，公司民爆业务将受益。2020年公司爆破服务营业收入达到11.3亿元，同比增长6.98%，毛利率达到27.12%。川藏铁路爆破服务市场规模超过100亿元，有望成为公司民爆业务的较大增长点。近半年来，氢氧化锂价格大幅上涨，且公司仍继续扩产，将给予公司估值和业绩增量。国内56.5%的氢氧化锂价格已经由去年的4.8万元/吨上涨到8万元/吨，四川电池级99%氢氧化锂价格由去年的4.6万元/吨上涨到11.5万元/吨。公司现有3.3万吨氢氧化锂产能，明年一期投产后将增加3万吨产能，再叠加未来定增二期的2万吨，共计将有8.3万吨氢氧化锂产能。芝加哥商品