华西证券：全信股份（300447）-扣非业绩快速增长，聚焦主业成效显著

全信股份(300447)事件概述公司发布2020年年度报告及2021年第一季度报告，2020年实现营收7.13亿元（+13.96%），归母净利润1.39亿元（+1.27%），扣非归母净利润1.09亿元（+47.32%）；2021年第一季度实现营收2.16亿元（+123.34%），归母净利润3887万元（+244.43%），扣非归母净利润3794万元（+249.40%）。分析判断:公司是军用及高端民用光电传输领域核心供应商，产品包括光电线缆、光电组件、光电系统集成、光纤网络等，主要应用于航空、航天、舰船、电子、兵器五大军工领域，以及轨交、铁建、商飞和5G通信等高端民用领域，拥有较强的资质壁垒和技术壁垒。收入端，2020年营收+13.96%，主要原因是组件及光电系统产品销售出现明显增长+26.31%，以及光链路相关产品应用领域得到拓宽，已配套批产型号订货量增加；2021Q1营收+123.34%，主要原因是公司积极提高产能，加强产品交付管理，以及上期受疫情影响导致产品交付延迟收入偏低。利润端，2020年扣非归母净利润+47.32%；2021Q1扣非归母净利润+249.40%，较2019年同期