财信证券：老板电器（002508）-业绩拐点已至，新品发展可期

老板电器(002508)投资要点：事件：公司发布2020年年报及2021年一季报。2020年公司实现营业收入81.29亿元，同比增长4.74%，归母净利润16.61亿元，同比增长4.46%，扣非归母净利润15.85亿元，同比增长4.46%。2020Q4公司实现营业收入25.02亿元，同比增长17.18%，归母净利润5.38亿元，同比增长6.69%，扣非归母净利润3.22亿元，同比增长70.01%。2021Q1公司实现营业收入19.08亿元，同比增长50.77%，归母净利润3.59亿元，同比增长46.45%，扣非归母净利润3.22亿元，同比增长70.01%。传统烟灶增速放缓，公司主要品类表现好于行业平均水平。2020年受新冠肺炎疫情影响，厨电行业受到较大的冲击。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2020年油烟机全年零售量为2283.0万台，同比下滑7.6%，零售额为319.5亿元，同比下滑9.3%，燃气灶零售量2803.9万台，同比下滑8.1%。公司作为行业龙头，经营稳健，2020年吸油烟机收入为41.10亿元，同比微增0.69%，燃气灶收入为19.17亿元，同比增长4.00%。烟灶产